Инвестирование в ETF Тинькофф: Мифы и реальность Тинькофф Инвестиции - Акции США

Что такое ETF и как они работают?

ETF, или биржевой торгуемый фонд, - это инвестиционный инструмент, который позволяет инвесторам покупать и продавать акции на бирже, как и обычные акции. Однако вместо того, чтобы владеть отдельными акциями, ETF инвестирует в корзину различных ценных бумаг, которые отслеживают определенный индекс, сектор или группу активов. Например, ETF Тинькофф США 500 отслеживает индекс S&P 500, включающий 500 крупнейших компаний США. Инвестируя в этот ETF, вы фактически инвестируете в акции всех 500 компаний, находящихся в индексе.

ETF функционируют как паевые инвестиционные фонды (ПИФ), но с ключевыми отличиями. ETF торгуются на бирже, что делает их более ликвидными, чем ПИФы. Кроме того, ETF обычно имеют более низкие комиссии, чем ПИФы, что делает их более привлекательными для инвесторов.

Важно отметить, что ETF не всегда точно повторяют движение индекса, который они отслеживают. Разница между доходностью ETF и индекса называется отставанием (tracking error). Отставание может быть вызвано различными факторами, такими как комиссии, торговые издержки и стратегия управления фондом.

ETF Тинькофф предоставляют доступ к широкому спектру активов, включая акции США, облигации, золото, индексы, сырьевые товары и другие финансовые инструменты. Вы можете найти ETF, подходящие для любой инвестиционной стратегии, будь то диверсификация портфеля, пассивное инвестирование или активная торговля.

Ключевые слова: ETF, биржевой торгуемый фонд, инвестиции, Тинькофф, акции США, индекс S&P 500, паевой инвестиционный фонд, ПИФ, отставание, tracking error, ликвидность, комиссии.

Преимущества инвестирования в ETF

Инвестирование в ETF через платформу Тинькофф Инвестиции обладает рядом преимуществ, делающих их привлекательным инструментом для инвесторов с разным опытом и целями.

Во-первых, ETF предоставляют возможность диверсифицировать свой портфель, инвестируя в множество акций сразу. Это снижает риск, связанный с инвестированием в отдельные акции. К примеру, ETF Тинькофф США 500, отслеживающий индекс S&P 500, дает доступ к 500 крупнейшим компаниям США, что значительно снижает зависимость от одной компании.

Во-вторых, ETF предлагают пассивную инвестиционную стратегию, не требующую активного управления. В отличие от традиционных ПИФов, ETF не имеют управляющего, который выбирает акции для инвестирования. Вместо этого они отслеживают определенный индекс, что делает их более прозрачными и предсказуемыми.

В-третьих, ETF, предлагаемые Тинькофф, имеют низкие комиссии за управление, что делает их более доступными для широкого круга инвесторов. Помимо этого, Тинькофф Инвестиции предлагает возможность покупки ETF без комиссий за брокерское обслуживание.

В-четвертых, ETF Тинькофф доступны для покупки и продажи как в рублях, так и в долларах, что делает их удобными для инвесторов, желающих диверсифицировать свой портфель в разных валютах.

Ключевые слова: ETF, Тинькофф Инвестиции, диверсификация, пассивное инвестирование, комиссии, доступность.

Диверсификация портфеля

Одним из главных преимуществ ETF является возможность диверсификации портфеля, то есть распределения инвестиций в различные активы, чтобы снизить риски. Вместо того чтобы вкладывать все средства в одну акцию, вы можете инвестировать в ETF, который содержит множество ценных бумаг, например, акции 500 крупнейших американских компаний (как в ETF Тинькофф США 500). Это снижает зависимость от одного актива и уменьшает вероятность значительных потерь в случае падения цены одной из акций.

Диверсификация позволяет инвесторам распределять риски и создавать более сбалансированный портфель. Исследования показывают, что диверсифицированные портфели, как правило, демонстрируют лучшую долгосрочную доходность по сравнению с портфелями, состоящими из небольшого количества активов.

Тинькофф Инвестиции предлагает широкий выбор ETF, позволяющих диверсифицировать портфель по различным критериям:

• По географическому признаку: например, ETF, отслеживающий индекс S&P 500 (США), индекс MSCI EM (развивающиеся рынки), индекс MSCI Europe (Европа);
• По секторам экономики: например, ETF, отслеживающий сектор здравоохранения, технологий, финансов, потребительских товаров;
• По типу активов: например, ETF, инвестирующие в акции, облигации, золото, недвижимость, сырьевые товары.

Например, вместо того чтобы инвестировать в одну акцию компании Tesla, можно инвестировать в ETF, отслеживающий технологический сектор, который включает в себя акции Tesla, Apple, Microsoft, Alphabet и других крупных технологических компаний. Таким образом, ваш портфель будет более диверсифицирован, и вы будете меньше зависеть от успеха одной компании.

Ключевые слова: ETF, диверсификация, портфель, риски, инвестиции, Тинькофф Инвестиции, S&P 500, MSCI EM, MSCI Europe, сектор, акции, облигации, золото, недвижимость, сырье.

Пассивное инвестирование

ETF идеально подходят для тех, кто предпочитает пассивную инвестиционную стратегию, не требующую постоянного отслеживания рынка и принятия активных решений. В отличие от активного управления, где трейдеры пытаются извлечь прибыль, покупая и продавая акции в зависимости от ситуации на рынке, пассивные инвестиции предполагают долгосрочное владение активами, не требующее постоянного вмешательства.

ETF, отслеживающие определенный индекс, такие как Тинькофф США 500 (отслеживающий S&P 500), автоматически инвестируют в акции, входящие в этот индекс, в той же пропорции, что и в индексе. Таким образом, вы фактически приобретаете "кусок" всего рынка, представленного в индексе.

Пассивное инвестирование с помощью ETF имеет ряд преимуществ:

• Низкие комиссии: ETF обычно имеют более низкие комиссии за управление по сравнению с активно управляемыми фондами. Это связано с тем, что они не требуют активных действий по выбору акций и отслеживают предварительно сформированный индекс.
• Прозрачность: ETF, отслеживающие индексы, прозрачны в своей структуре и составе. Вы всегда знаете, какие акции входят в ETF и в каком соотношении.
• Долгосрочная перспектива: Пассивное инвестирование в ETF ориентировано на долгосрочную перспективу. Исследования показывают, что индексы, как правило, превосходят результаты активно управляемых портфелей в долгосрочной перспективе.
• Простота: Пассивное инвестирование в ETF не требует глубоких знаний финансового рынка. Вы просто выбираете ETF, отслеживающий индекс, который соответствует вашим инвестиционным целям, и инвестируете в него.

Ключевые слова: ETF, пассивное инвестирование, индекс, S&P 500, комиссии, прозрачность, долгосрочная перспектива, простота, Тинькофф Инвестиции.

Низкие комиссии

Низкие комиссии — одно из ключевых преимуществ инвестирования в ETF Тинькофф. В отличие от активно управляемых фондов, где инвесторы платят за работу профессионального менеджера, ETF, как правило, имеют более низкие расходы за управление.

Комиссия за управление ETF — это процент от стоимости активов фонда, который взимается управляющей компанией за свои услуги. В среднем, комиссия за управление ETF составляет около 0,5% в год. Это значительно ниже, чем комиссия за управление активно управляемыми фондами, которая может достигать 2-3% в год.

Снижение комиссий является важным фактором для долгосрочной доходности инвестиций. Чем меньше комиссия, тем больше средств остается на вашем счету и тем выше потенциал для роста.

Тинькофф Инвестиции предлагает ETF с еще более низкими комиссиями — некоторые из них не имеют комиссии за управление. Например, БПИФ Тинькофф iMOEX (TMOS), который отслеживает индекс МосБиржи, имеет комиссию за управление 0%. Кроме того, Тинькофф Инвестиции не взимает комиссию за брокерское обслуживание при покупке и продаже ETF, что делает их еще более доступными для инвесторов.

Ключевые слова: ETF, комиссии, Тинькофф Инвестиции, управление, доходность, БПИФ, Тинькофф iMOEX (TMOS), индекс МосБиржи, брокерское обслуживание.

Доступность

ETF Тинькофф доступны для широкого круга инвесторов благодаря простоте покупки и низкому порогу входа. В отличие от акций, которые могут стоить тысячи долларов, ETF обычно имеют более низкую стоимость, что делает их доступными для инвесторов с ограниченным бюджетом.

Например, ETF Тинькофф США 500, отслеживающий индекс S&P 500, стоит около 100 долларов за долю. Это значительно ниже, чем стоимость акций крупнейших американских компаний, которые могут стоить десятки тысяч долларов.

Тинькофф Инвестиции предоставляет инвесторам простой и удобный доступ к покупке и продаже ETF. Через мобильное приложение или веб-платформу вы можете приобрести ETF всего за несколько кликов. Кроме того, Тинькофф Инвестиции не взимает комиссию за брокерское обслуживание при покупке и продаже ETF, что делает их еще более доступными.

Для начинающих инвесторов, которые еще не определились со своей инвестиционной стратегией, ETF Тинькофф — хороший вариант для диверсификации портфеля и получения опыта инвестирования. ETF предоставляют доступ к широкому спектру активов, включая акции, облигации, золото, сырьевые товары. Это позволяет инвесторам создать сбалансированный портфель, соответствующий их инвестиционным целям.

Ключевые слова: ETF, доступность, Тинькофф Инвестиции, S&P 500, брокерское обслуживание, инвестиции, портфель, активы.

Мифы об ETF

Несмотря на все преимущества ETF, существует ряд мифов, которые отпугивают инвесторов от их использования. Рассмотрим самые распространенные мифы и развенчаем их.

ETF - это слишком рискованно

Многие инвесторы считают, что ETF - это слишком рискованный инструмент, потому что они инвестируют в акции, которые могут терять в цене. Это правда, что ETF подвержены риску, как и любые другие инвестиции в акции. Однако, важно понимать, что риск ETF зависит от многих факторов, включая тип ETF, индекс, который он отслеживает, и стратегию инвестирования инвестора.

Инвестирование в ETF может быть менее рискованным, чем инвестирование в отдельные акции, благодаря диверсификации портфеля. ETF инвестирует в множество акций, что снижает зависимость от успеха одной компании. Кроме того, ETF обычно отслеживают индексы, которые представляют собой сбалансированный набор акций и отражают общие тенденции на рынке.

Например, ETF Тинькофф США 500, отслеживающий индекс S&P 500, инвестирует в 500 крупнейших компаний США. Это значительно снижает риск инвестирования по сравнению с инвестированием в одну акцию. Даже если несколько компаний из индекса потерпят убытки, вероятность того, что все 500 компаний потеряют в цене одновременно, крайне мала.

Ключевые слова: ETF, риск, диверсификация, индекс S&P 500, Тинькофф США 500.

ETF не приносят большой доходности

Еще один распространенный миф о ETF - это то, что они не приносят большой доходности. Однако, это неправда. ETF могут приносить высокую доходность, особенно в долгосрочной перспективе.

Важно понимать, что доходность ETF зависит от многих факторов, включая индекс, который он отслеживает, и состояние рынка. Например, ETF Тинькофф США 500, отслеживающий индекс S&P 500, в среднем приносит доходность около 10% в год. Это значительно выше, чем инфляция, и позволяет инвесторам увеличивать свою купительную способность со временем.

Кроме того, ETF не требуют активного управления, что снижает риск потери доходности из-за неправильных решений трейдера. ETF автоматически отслеживают индекс, что гарантирует более предсказуемую доходность.

Важно отметить, что доходность ETF не является гарантированной и может варьироваться в зависимости от состояния рынка. Тем не менее, ETF представляют собой отличный инструмент для долгосрочного инвестирования с целью получения устойчивой доходности.

Ключевые слова: ETF, доходность, индекс S&P 500, Тинькофф США 500, инфляция, инвестирование, риск, активное управление.

ETF - это сложно для начинающих инвесторов

Многие считают, что инвестирование в ETF - это сложный процесс, который подходит только для опытных инвесторов. Однако, это не так. ETF сделаны доступными для всех, включая начинающих инвесторов.

Тинькофф Инвестиции предлагает простую и интуитивно понятную платформу, которая делает инвестирование в ETF доступным для всех. Вы можете найти ETF, соответствующий вашим инвестиционным целям, и купить его всего за несколько кликов в мобильном приложении или на веб-платформе. проценты

Кроме того, Тинькофф Инвестиции предоставляет широкий спектр образовательных материалов, включая статьи, видеоролики и вебинары, которые помогут вам лучше понять принципы инвестирования в ETF.

Инвестирование в ETF с помощью Тинькофф Инвестиции - это просто. Вам не нужно обладать глубокими знаниями финансовых рынков или иметь огромный капитал. Вы можете начать с небольшой суммы и постепенно увеличивать свои инвестиции со временем.

Ключевые слова: ETF, Тинькофф Инвестиции, инвестирование, инвесторы, образовательные материалы, мобільне приложение, веб-платформа.

Как выбрать ETF для инвестирования

Выбор ETF для инвестирования зависит от ваших инвестиционных целей и риск-профиля. Вот несколько ключевых факторов, которые следует учитывать:

Стратегии инвестирования в ETF

Существует множество стратегий инвестирования в ETF, которые зависят от вашего инвестиционного горизонта, риск-профиля и целей.

Долгосрочная инвестиционная стратегия предполагает инвестирование в ETF на протяжении длительного периода, как минимум на 5-10 лет. Эта стратегия подходит для инвесторов, которые не планируют извлекать прибыль в краткосрочной перспективе и готовы пережить краткосрочные колебания рынка. Долгосрочная стратегия часто используется для накопления капитала на пенсию, образование детей или покупку недвижимости.

Краткосрочная инвестиционная стратегия предполагает инвестирование в ETF на несколько месяцев или лет. Эта стратегия подходит для инвесторов, которые готовы активно отслеживать рынок и изменять свою инвестиционную стратегию в зависимости от ситуации. Краткосрочная стратегия часто используется для получения быстрой прибыли или для защиты своего капитала от инфляции.

Индексные инвестиции — это стратегия, которая предполагает инвестирование в ETF, отслеживающие определенный индекс, такой как S&P 500 или Nasdaq. Эта стратегия предназначена для получения доходности, соответствующей росту индекса.

Секторные инвестиции — это стратегия, которая предполагает инвестирование в ETF, отслеживающие определенный сектор экономики, например, технологии, здравоохранение или энергетику. Эта стратегия подходит для инвесторов, которые верят в перспективы развития определенного сектора и хотят получить доходность от его роста.

Ключевые слова: ETF, стратегии, долгосрочная инвестиционная стратегия, краткосрочная инвестиционная стратегия, индексные инвестиции, секторные инвестиции, S&P 500, Nasdaq.

Лучшие ETF для инвестирования

Выбор "лучшего" ETF для инвестирования зависит от ваших инвестиционных целей и риск-профиля. Однако, существуют некоторые популярные ETF, которые часто рекомендуются инвесторам.

Например, ETF Тинькофф США 500 — это популярный ETF, отслеживающий индекс S&P 500, который включает 500 крупнейших компаний США. Этот ETF предоставляет инвесторам возможность инвестировать в широкий спектр американских компаний с относительно низким риском.

Другой популярный ETF — это Тинькофф Индекс МосБиржи (TMOS), который отслеживает индекс Московской биржи. Этот ETF предоставляет инвесторам возможность инвестировать в российские компании, представленные на Московской бирже.

Если вы ищете ETF с более высоким потенциалом доходности, вам могут подойти ETF, отслеживающие индексы технологических компаний, такие как Nasdaq 100. Однако, необходимо учитывать, что технологический сектор более волатилен, чем традиционные сектора, и несет в себе большие риски.

Важно проводить собственное исследование, прежде чем инвестировать в какой-либо ETF. Учитывайте свою инвестиционную стратегию, риск-профиль, и цели. Изучите индекс, который отслеживает ETF, и комиссии за управление.

Ключевые слова: ETF, инвестиции, Тинькофф США 500, S&P 500, Тинькофф Индекс МосБиржи (TMOS), индекс Московской биржи, Nasdaq 100, риск-профиль, инвестиционная стратегия, комиссии за управление.

Риски инвестирования в ETF

Как и любые другие инвестиции, инвестирование в ETF сопряжено с определенными рисками. Несмотря на то, что ETF считаются более безопасным инструментом по сравнению с инвестированием в отдельные акции, они все же подвержены влиянию различных факторов, которые могут привести к потере капитала.

Риск потери капитала

Самым основным риском инвестирования в ETF является риск потери капитала. Стоимость ETF, как и любых других ценных бумаг, может падать. Это происходит из-за негативных экономических событий, изменения в политической ситуации, проблем в отдельных компаниях, входящих в ETF, или просто из-за колебаний рынка.

Например, во время пандемии COVID-19 в 2020 году многие рынки просели, и ETF, включая ETF Тинькофф США 500, потеряли в цене. Однако, важно отметить, что в долгосрочной перспективе рынок акций, как правило, возрастает. Поэтому, если вы инвестируете в ETF на длительный срок, риск потери капитала снижается.

Чтобы снизить риск потери капитала, рекомендуется диверсифицировать свой портфель. Инвестируйте в различные ETF, отслеживающие разные индексы или сектора. Также важно учитывать свой риск-профиль и инвестировать в соответствии с ним. Если вы не готовы к высоким рискам, выбирайте ETF с более низкой волатильностью, например, ETF, отслеживающие облигации.

Ключевые слова: ETF, риск, потеря капитала, диверсификация, инвестиционный горизонт, риск-профиль, волатильность, Тинькофф США 500.

Риск несоответствия индексу

Несмотря на то, что ETF стремятся точно отражать динамику индекса, который они отслеживают, в реальности может возникнуть отставание (tracking error). Это происходит из-за разницы в составе ETF и индекса, комиссий за управление, а также из-за расходов на торговлю.

Например, ETF Тинькофф США 500 может иметь незначительное отставание от индекса S&P 500, поскольку он не может точно воспроизвести все акции в индексе из-за различий в весовых коэффициентах. Также ETF взимает комиссию за управление, которая может влиять на доходность.

Важно обращать внимание на отставание при выборе ETF. Выбирайте ETF с более низким отставанием, чтобы минимизировать разницу между доходностью ETF и индекса. Однако, следует помнить, что отставание может быть незначительным и часто не существенно влияет на доходность в долгосрочной перспективе.

Ключевые слова: ETF, отставание, tracking error, индекс, S&P 500, Тинькофф США 500, доходность.

Риск изменения налогообложения

Налогообложение ETF может измениться в любой момент. Это может влиять на доходность ваших инвестиций. Важно отслеживать изменения в налоговом законодательстве и учитывать их при принятии инвестиционных решений.

Например, в России в 2020 году были введены новые правила налогообложения для инвестиций в иностранные ценные бумаги. Эти изменения могут влиять на доходность ETF, отслеживающих индексы американских компаний.

Рекомендуется консультироваться с финансовым консультантом, чтобы получить информацию о налоговых последствиях инвестирования в ETF. Также важно следить за новыми законодательными изменениями и учитывать их при принятии решений об инвестировании.

Ключевые слова: ETF, налогообложение, изменения, доходность, инвестиции, финансовый консультант.

Налогообложение ETF

Налогообложение ETF зависит от страны резиденства инвестора и от типа ETF. В России налогообложение ETF регулируется Законом "О налоге на доход физических лиц".

При проведении операций с ETF в России инвесторы платят налог на доход от продажи ETF. Ставка налога составляет 13% от разницы между ценой покупки и ценой продажи ETF.

Например, если вы купили ETF Тинькофф США 500 за 100 долларов и продали его за 120 долларов, то ваш доход составит 20 долларов. Налог на доход от продажи ETF в этом случае будет составлять 13% от 20 долларов, то есть 2.6 доллара.

Кроме того, в России существует налог на дивиденды, которые выплачиваются ETF. Ставка налога на дивиденды составляет 13%.

Важно отметить, что налоговое законодательство может изменяться. Рекомендуется консультироваться с финансовым консультантом, чтобы получить информацию о текущих правилах налогообложения ETF.

Ключевые слова: ETF, налогообложение, налог на доход, налог на дивиденды, Тинькофф США 500, финансовый консультант, Россия.

Инвестирование в ETF через Тинькофф Инвестиции может быть отличным способом диверсифицировать свой портфель и получить доступ к широкому спектру активов. ETF предлагают множество преимуществ, включая низкие комиссии, прозрачность и доступность.

Однако, важно помнить, что инвестирование в ETF сопряжено с определенными рисками, включая риск потери капитала, риск несоответствия индексу и риск изменения налогообложения.

Перед тем, как инвестировать в ETF, рекомендуется провести собственное исследование и учитывать свою инвестиционную стратегию, риск-профиль и цели. Также важно консультироваться с финансовым консультантом, чтобы получить информацию о текущих правилах налогообложения и получить профессиональное мнение о выборе ETF.

Ключевые слова: ETF, Тинькофф Инвестиции, инвестирование, диверсификация, риск, риск-профиль, налогообложение, финансовый консультант.

Ниже представлена таблица с популярными ETF, доступными на платформе Тинькофф Инвестиции, с указанием их характеристик:

Ключевые слова: ETF, Тинькофф Инвестиции, индекс S&P 500, Индекс МосБиржи, Nasdaq 100, индекс РТС, MSCI ACWI Information Technology.

Источники:

• Тинькофф Инвестиции - ETF
• Investing.com - ETF

Важно помнить, что данная таблица носит информационный характер и не является рекомендацией к инвестированию. Перед принятием решения об инвестировании в ETF, необходимо провести собственное исследование и обратиться к финансовому консультанту.

Чтобы сравнить ETF и акции, представим их в виде таблицы. Важно помнить, что эта таблица носит общий характер и не является рекомендацией к инвестированию.

Ключевые слова: ETF, акции, инвестирование, диверсификация, доступность, комиссии, прозрачность, ликвидность, налогообложение.

Важно помнить, что данная таблица носит информационный характер и не является рекомендацией к инвестированию. Перед принятием решения об инвестировании в ETF или акции, необходимо провести собственное исследование и обратиться к финансовому консультанту.

FAQ

Вопрос: Что такое ETF и как они работают?

Ответ: ETF, или биржевой торгуемый фонд, - это инвестиционный инструмент, который позволяет инвесторам покупать и продавать акции на бирже, как и обычные акции. Однако вместо того, чтобы владеть отдельными акциями, ETF инвестирует в корзину различных ценных бумаг, которые отслеживают определенный индекс, сектор или группу активов. Например, ETF Тинькофф США 500 отслеживает индекс S&P 500, включающий 500 крупнейших компаний США. Инвестируя в этот ETF, вы фактически инвестируете в акции всех 500 компаний, находящихся в индексе.

Вопрос: Какие преимущества инвестирования в ETF?

Ответ: Инвестирование в ETF обладает рядом преимуществ:

• Диверсификация портфеля: ETF позволяет инвестировать в множество акций сразу, снижая риск, связанный с инвестированием в отдельные акции.
• Пассивное инвестирование: ETF отслеживают определенный индекс, не требуя активного управления, что делает их более прозрачными и предсказуемыми.
• Низкие комиссии: ETF обычно имеют более низкие комиссии за управление, чем активно управляемые фонды.
• Доступность: ETF доступны для покупки и продажи как в рублях, так и в долларах, что делает их удобными для инвесторов, желающих диверсифицировать свой портфель в разных валютах.

Вопрос: Как выбрать ETF для инвестирования?

Ответ: Выбор ETF зависит от ваших инвестиционных целей и риск-профиля. Вот несколько ключевых факторов, которые следует учитывать:

• Стратегии инвестирования: Долгосрочная, краткосрочная, индексная, секторная.
• Индекс, который отслеживает ETF: S&P 500, Nasdaq 100, индекс МосБиржи, индекс РТС, MSCI ACWI Information Technology.
• Комиссии за управление: Сравните комиссии различных ETF.
• Валюта: Доллар США, российский рубль.

Вопрос: Какие риски связаны с инвестированием в ETF?

Ответ: Инвестирование в ETF сопряжено с определенными рисками, включая:

• Риск потери капитала: Стоимость ETF, как и любых других ценных бумаг, может падать.
• Риск несоответствия индексу: ETF могут не точно отражать динамику индекса, который они отслеживают.
• Риск изменения налогообложения: Налогообложение ETF может измениться в любой момент.

Вопрос: Как начать инвестировать в ETF через Тинькофф Инвестиции?

Ответ: Открыть брокерский счет в Тинькофф Инвестиции очень просто. Для этого вам потребуется:

• Заполнить анкету на сайте Тинькофф Инвестиции.
• Пройти верификацию личности.
• Пополнить счет.

После этого вы можете начать покупать ETF через мобильное приложение или веб-платформу Тинькофф Инвестиции.

Ключевые слова: ETF, Тинькофф Инвестиции, инвестирование, риски, налогообложение, диверсификация, индекс S&P 500, индекс МосБиржи, Nasdaq 100.